连环崩！昨夜这一幕比负油价更可怕？油市陷入绝望

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　   在周一，也许还有人认为负油价只是个例外，然而到了周二，随着油市的连环崩跌进一步蔓延，所有投资者或许都不得不承认，当前市场正经历着一场前所未有的“石油危机”。

　　行情数据显示，纽约商业交易所六月交割的西得州中质油周二下跌8.86美元，收于每桶11.57美元，跌幅43.4%，盘中一度触及每桶6.50美元的低点。根据Dow Jones Market Data，交投最活跃合约结算价在1999年2月以来的最低点附近。

　　伦敦洲际交易所六月交割的布伦特原油期货价格下跌6.24美元，收于每桶19.33美元，跌幅24.4%，创下2002年2月以来的最低收盘水平，跌幅创1991年1月以来的最大单日百分比跌幅。

　　此前，5月份交割的WTI原油合约周一历史上首次跌破零，许多人归因于合约即将到期让交易员陷入恐慌，争相避免陷入实物交割境地。然而，市场跌势在周二蔓延至6月份交割的合约，似乎表明掀起市场动荡的是供应严重过剩而非技术性问题。

　　“昨天令人恐惧，今天更加令人恐惧，整个石油市场同时尖叫着供过于求”，彭博能源新闻记者哈维尔·布拉斯Javier Blas不无悲观地表示。知名原油对冲基金Andurand Capital Management LLP的创始人Pierre Andurand则指出，原油目前是“危险的交易市场”，市场需要立即关闭。

　　隔夜油市唯一的利好是，周二收盘时到期的西得州中质油五月交割合约收于每桶10.01美元，上涨47.64美元，涨幅为126.6%，创下有记录以来的最大单日净涨幅。周一，该近月合约价格暴跌306%，跌至每桶-37.63美元。

　　Petromatrix GmbH的董事总经理Olivier Jakob表示，虽然负油价应会转瞬即逝，因5月份交割的WTI原油期货周二到期，但其造成的心理影响将持续。美国和国际原油基准的6月份合约暴跌，表明未来一段时间，原油生产商仍将受到沉重打击。

　　☆全球最大原油ETF被逼到停牌 芝商所允许报价为负石油期权

　　分析人士指出，石油市场的崩溃波及到还未到期的6月合约，突显出这场石油市场危机的严重程度。

　　6月美国原油合约暴跌至少说明三个情况：首先，尽管5月美国原油合约已于周二到期，但其造成的心理影响将持续，这场危机在短期内难以解决。其次，掀起市场动荡的是供应严重过剩，而非技术性问题，短期内可能会看到深度负油价。最后，石油市场危机已经到了几乎任何人都无法控制的阶段。

　　作为美国主要的原油存储地，同时也是美国原油期货的交割地点，库欣的原油库存自2月底以来劲增48%至近5500万桶（总存储容量为7600万桶）。到5月份的第一周，库欣的存储容量可能会彻底用完。随着美国的存储设施逐渐注满，6月合约可能会面临5月合约类似的命运（跌至负值）。

　　值得一提的是，周二油价的进一步大跌甚至迫使市场上最大石油ETF基金——美国石油基金（USO）不得不申请改变持仓结构，开始清掉近月合约，直接移到八月。基金还申请不再增加新的份额，基本上变成了一个封闭式基金。周二美国石油基金暴跌近40%。

　　USO表示，有约55%的持仓为7月份原油期货合约，有约40%的持仓为6月份原油期货合约，已经将5%的WTI原油期货持仓调整至8月合约，鉴于市场状况，可能调整至任何可能的合约月份。

　　USO的遭遇表明，ETF和一般的被动投资是专门针对牛市的产品，在风险资产下降时可能迅速崩溃。

　　此外，芝商所（CME）周二宣布，将于4月22日起允许报价为负的石油期权上市。

　　☆产油国“口头”救市！特朗普承诺将为石油行业提供资金

　　道富环球周二表示，只有沙特阿拉伯、俄罗斯和美国得克萨斯州达成重大协议，才能缓解库存危机、改变当前的形势，否则油价仍将反复波动并维持低水平，但这种协议似乎极不可能。

　　面对严峻的形势，石油输出国组织（OPEC）部分成员国能源部长周二召开了电话会议，讨论了油价暴跌以及可能采取的额外市场支撑措施，但核心海湾国家没有参加会议，突显出该组织内部的分歧日益加深。

　　一位OPEC消息人士称，多位OPEC成员国部长在电话会议中讨论了立即实施已达成的减产协议，而不是从5月1日开始。另外两名OPEC消息人士表示，沙特、科威特、阿联酋以及俄罗斯没有参加此次会议。

　　美国总统特朗普周二则表示，美国政府正在制定一项计划，将为石油行业提供资金，以防止在油价跌至零以下后该行业更多人失业。特朗普在社交媒体上说：“我们绝不会让伟大的美国油气行业失望。我已指示能源部长和财政部长制定一项计划，将提供资金，以便在很长的将来保障这些非常重要的企业和就业岗位！”

　　业内认为，当前油价水平下，绝大部分页岩油企业都将亏损，或将迎来破产潮。

　　据研究机构BW Research Partnership对美国劳工部数据的分析和对大约3万家能源公司的调查，3月份钻探和炼油行业累计减少51000个就业岗位，随着油价的暴跌，这一9%的降幅可能还会扩大。一些分析师表示，该行业的失业率可能在2020年第一季度达到30%甚至更高。

　　美国得克萨斯州最高能源监管机构铁路委员会（RRC）周二推迟了就减产份额进行投票，该委员会没有就限制该州石油产量的提议采取任何行动，将在5月5日重新考虑减产问题。

　　☆油市崩跌冲击波蔓延其他市场！美股黄金齐跌美元上涨……

　　华尔街股市周二连续第二日大跌，因美国原油价格暴跌和企业黯淡的财测加剧了人们对经济陷入深度衰退的担忧。标普500指数11个板块全部下跌至少1.6%，能源股在过去八个交易日中，有七日收低，周一美国原油期货首次跌至负值，因石油贸易行没有空间存储5月交割的原油。

　　道琼斯工业指数下跌2.67%，收报23018.88点；标普500指数下跌3.07%，报2736.56点；纳斯达克指数下跌3.48%，报8263.23点。

　　随着油价崩跌蔓延到6月合约，股票投资者对全面封锁措施给经济造成的损害持谨慎态度，这些措施已经使商业活动停摆，并导致数百万人失业。

　　“你们目前看到的是，之前表现良好的领域出现回调，人们伺机获利了结，”美国保德信金融集团市场策略师Quincy Krosby表示，“问题将在于，这是在市场快速上涨之后的盘整，还是整体市场更重要回调的开始？”

　　在外汇市场方面，美元兑一篮子货币周二升至两周高位，因在油价暴跌之际，投资者逃离风险较高的资产。衡量美元兑其他六种主要货币强势的美元指数(100.2909, -0.0670, -0.07%)上涨0.24%，至100.19。该指数盘中早些时候触及两周高点100.48。

　　工厂关闭和为减缓新冠病毒感染而实施的旅行限制已经引发了石油价格的暴跌。这将资金从大宗商品货币和其它风险资产吸引到以美元计价的避险资产。“今日绝对是避险走势，因此美元正从中受益，”Silicon Valley Bank资深外汇交易员Minh Trang表示。

　　挪威克朗和加元等与石油相关的货币，以及对全球经济稳定非常敏感的瑞典克朗，是周二表现最差的货币。Action Economics董事总经理Jonathan Coughtrey在一份报告中称，“昨日油价大跌令投资者感到恐慌，尽管一些经济体正开始解除封锁，但恢复正常的道路显然将是漫长的。”

　　此外，金价周二下跌近2%，至近两周低点，钯金急挫15.5%，因投资者急于套现，以弥补其他资产类别的损失。“油价真的拖累整个大宗商品市场跟随其下跌……许多人都在抛出获利丰厚的头寸，抱着观望态度，看能源市场颓势是否会进一步蔓延至贵金属，”RJO Futures高级市场策略师Bob Haberkorn表示。

　　在政治和金融不确定时期，黄金被视为一种安全的保值手段，但它一直面临着另一种避险资产美元的激烈竞争。美元是黄金的计价货币。美元走强使黄金对于持有其他货币的人更昂贵。不过，分析师表示，各国央行为缓解新冠病毒疫情对经济造成的损害而采取的一系列刺激措施，以及流入交易所交易基金（ETF）的资金，可能会继续支撑金价。